中药板块业绩好 整体竞争力提升

截至8月底，A股上市公司2023年上半年业绩披露落下帷幕，中药板块大部分企业成绩亮眼。据公告数据显示，中药板块75家A股上市公司营业收入和净利润双双保持2位数的同比增长。中药上市企业持续稳步发展反映出中医药事业发展的政策红利正在加速释放。

2023年上半年营收总额排名前十中药上市企业概况

营收增长，企业竞争力提升

2023年上半年75家中药上市公司实现营业收入1997亿元，较上年同期增长14.31%，营收超过100亿元的上市公司3家，分别是白云山、云南白药和华润三九。营收50亿～99亿元之间的企业5家，与2022年同期持平。

济川药业首次进入营收前十，主要是因为报告期内该公司的蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒等产品销售收入持续增长，同时公司销售费用、管理费用增长得到有效控制所致。

上半年营业收入5亿~49亿元的上市公司数量占比61.3%，同比增加4%，显示中药企业经营情况持续改善。

净利润稳步增长，迎来更好发展契机

上半年75家中药上市公司归属于股东的净利润总额256亿元，比上年同期的177亿元增长了44.63%，增长率高居医药六大子版块第一。上半年同比利润保持正增长的中药上市公司有54家，占比72%，其中保持2位数以上增长的45家，下降的21家。

净利润上涨主要受益于需求复苏。中药板块净利润相较2022年同期实现明显增长，今年上半年国家政策持续支持中药行业，“品牌中药和产品质量”在市场竞争中影响力逐步提升，进一步拉动行业的增长。近年来中药行业监管趋严，行业发展渐趋规范化、标准化，在利好政策催化、人口老龄化、消费升级和大健康产业发展趋势下，中药板块迎来历史性发展契机。

上半年净利润超过10亿元的中药上市公司有7家，比2022年同期增加了1家。净利润排名前五的分别是：云南白药28.28亿元、白云山28.11亿元、华润三九18.77亿元、以岭药业16.06亿元、片仔癀15.40亿元。

净利增幅方面，同比增幅超过100%的公司有8家，分别是太极集团、陇神戎发、天士力、特一药业、康恩贝、西藏药业、吉林敖东、嘉应制药。

太极集团增幅最大为342.26%，其核心品种放量显著，藿香正气口服液收入18.13亿元（+81.66%），该品种为国家医保甲类、OTC甲类、国家基药品种。其次是陇神戎发283.49%和天士力269.75%。核心大品种销售向好、市场拓展效果明显、寻求数字化转型等是助推中药企业上半年业绩增长的主因。

营业成本增长，企业压力加大

75家中药上市公司营业成本总额为1080亿元，较上年同期增长11.91%。同比营业成本增长的企业有57家，占比76%，下降的18家。

营业成本上涨的原因主要是受中药材原料价格不断攀升影响，各企业生产成本明显加大。在不影响消费端需求变化的情况下，部分企业为满足生产需要，不得不进行应急预案的原料储备，导致成本节节攀升，保障中药材的稳定供应和成本可控是生产企业面临的经营难点。

研发费用增长缓慢，应加大科技创新投入

75家中药上市公司上半年研发费用总额49.37亿元，比上年同期增长8.89%，营收占比为2.47%。48家企业研发费用为正增长，27家企业出现负增长。

研发费用占营收比超过10%的企业有4家，这4家都不是营收排名前10的企业。营收前十的中药上市企业中，仅有排名第十的天士力的研发费用占营收比较高、为8.01%。

康缘药业今年上半年营收为25.53亿元（营收排名19），研发费用3.63亿元，营收占比为14.24%，同比增长31.02%，处于同行业领先水平。近三年该公司已累计获批4个中药新药产品。公司累计获得发明专利647件，拥有独家中药新药46个。

康弘药业今年上半年营收19.20亿元（排名24），研发费用1.82亿元，营收占比为9.51%，同比增长16.38%。研发创新方面，该公司以临床需求为导向，持续在眼科、脑科、肿瘤等领域加大投入深入研究、专业创新，进一步巩固在核心治疗领域的优势地位。

以岭药业今年上半年营收67.9亿元（排名7），研发投入4.2亿元，营收占比为6.19%，同比增长9.21%。截至目前，该公司共有13个专利中药品种，其中10个列入国家医保目录，5个列入国家基本药物目录，为未来几年继续保持快速增长打下了良好基础。

目前国内中药企业整体研发动力仍显不足，加速创新研发需求迫切，随着药品集采、医疗行业反腐、资本市场环境变化等众多不确定因素挑战，轻研发的企业非常容易被淘汰出局。

上半年上市公司纷纷加大中药新药研发力度，主要原因一是在于集采对于中药独家品种和创新药品种的降幅会减小，二是在于提升独家品种的市场竞争力。数据显示，今年以来中药新药临床试验和上市申请数量、批准数量呈现同步增加趋势。上半年药品注册申请受理方面，中药数量大幅攀升，根据CDE（国家药品监督管理局药品审评中心）数据显示，2023年上半年CDE共受理了54件中药新药临床申请，较2022年同期增长64%。